HKEX проводит консультации по расширению режима безбумажного листинга

Гонконгская фондовая биржа (HKEX) опубликовала Консультационный документ¹ о своих предложениях о расширении режима безбумажного листинга. Это следует за принятием HKEX различных безбумажных инициатив в 2021 году, направленных на повышение эффективности и снижение затрат для эмитентов. Последние предложения направлены на дальнейшее упрощение административных процедур HKEX и сокращение использования бумаги. Требования по предложениям распространяются на эмиссионные ценные бумаги, долговые ценные бумаги и другие классы ценных бумаг. Предложения относятся как к Правилам листинга на Основной площадке, так и к Правилам листинга на GEM.

Крайний срок для ответа на консультационный документ – 28 февраля 2023 года. Ключевые предложения следующие:

• упростить процесс подачи документов;
• предписывать электронное распространение корпоративных сообщений зарегистрированными эмитентами;
• упростить Приложения к Правилам листинга HKEX; и
• внести другие поправки в Правила листинга.

Внедрение режима безбумажного листинга и подписки, а также положений об онлайн-отображении документов в 2021 г.

5 июля 2021 года HKEX ввела безбумажный режим листинга и подписки, который требует следующего:

• все листинговые документы для новых листингов акций, долговых ценных бумаг и схем коллективного инвестирования (CIS) публиковать в электронном виде; и
• подписки на новые листинги должны быть сделаны в электронном виде.

Предложения HKEX по оптимизации процесса подачи документов

Сокращение количества подаваемых документов

Новые заявители на листинг и эмитенты в настоящее время должны предоставить значительное количество документов в HKEX. Консультационный документ HKEX включает ряд предложений, направленных на сокращение количества подаваемых документов.

Удаление ненужных документов для подачи

HKEX предлагает отменить требование о представлении документов, которые не являются существенными для ее целей регулирования или больше не требуются по другим причинам, как указано в Таблице 1 Приложения II к Консультационному документу. HKEX объясняет, что некоторые документы не нужно предоставлять, поскольку они просто повторяют требования Правил листинга HKEX или Инструктивных материалов, или они пересекаются с другими требованиями к подаче или раскрытию информации.

Кодификация обязательств и требований

HKEX предлагает кодифицировать обязательства, содержащиеся в различных обязательствах, подтверждениях и декларациях (например, декларации и обязательства директоров и руководителей, изложенные в Форме B/H/I в Приложении 5 к Правилам листинга (Форма обязательств директоров)), соглашениях о листинге для эмитентов долговых ценных бумаг (за исключением долговых обязательств перед профессиональными инвесторами), структурированных продуктов и долей участия в CIS и инвестиционных компаниях, а также других отдельных подтверждений или деклараций в Правилах листинга HKEX или Руководящих материалах. Эти дубликаты документов (перечисленные в таблицах 2 и 3 Приложения II к Консультационному документу) затем будут аннулированы.

Объединение обязательств претендентов на листинг на HKEX и спонсоров

Предлагается свести основные обязательства заявителей и спонсоров в список в Форме A1. Также будут добавлены новые требования, в соответствии с которыми:

• заявители на листинг обязуются предоставить или обеспечить предоставление от своего имени точной и полной информации на HKEX в процессе подачи заявки на листинг; и
• спонсоры дадут подтверждение и обязательство относительно соблюдения Правил листинга HKEX и Инструктивных материалов по должной осмотрительности, а также рекомендаций заявителем на листинг и его директорами.

Новая форма личных данных для директоров и супервайзеров

Поскольку Формы обязательств директоров больше не требуются, HKEX предлагает интегрировать требование о личных данных директоров / руководителей, которое в настоящее время содержится в Части 1 Формы обязательств директоров, с формой FF004 (Форма контактной информации), которая будет переименована в Форму личных данных.

Удаление ненужных требований к подписи или сертификации

Поскольку эмитенты и спонсоры уже обязаны соблюдать Правила листинга HKEX (и Кодекс поведения SFC в случае спонсоров) в отношении точности и полноты представленных документов, HKEX предлагает отменить требования к подписи и сертификации для различных документов, если они только подтверждают одобрение содержания спонсором или удостоверяют, что представленные материалы являются точными копиями оригиналов. HKEX предлагает снять требования к подписи спонсора для формы M111 — анализ, сопоставимый с рынком; электронной формы M112 – заявление об отказе от строгого соблюдения Правил листинга HKEX; и электронной формы M201 – заполненный контрольный список новых сведений о листинге заявителя.

Обязательная подача только в электронном виде

Хотя большинство документов теперь можно подавать на HKEX в электронном виде, Правила листинга HKEX или соответствующие Руководящие материалы в настоящее время по-прежнему требуют предоставления на HKEX печатных копий некоторых документов (например, подписанных оригиналов форм обязательств директоров). Поэтому HKEX предлагает предписать, чтобы все документы подавались с помощью электронных средств, если иное не указано в Правилах листинга HKEX или не требуется HKEX. Она также предлагает отменить любое требование о представлении нескольких копий одного и того же документа, поскольку биржа считает достаточным, чтобы заявители и зарегистрированные эмитенты могли подавать документ с помощью электронных средств.

Чтобы упростить подачу документов в электронном виде, HKEX планирует запустить новую онлайн-платформу в качестве выделенного канала для двусторонней связи между листинговым департаментом и заявителями/листинговыми эмитентами. Все документы, электронные письма и электронные формы должны быть представлены в электронном виде на этой платформе. Платформа также обеспечит возможность электронной подписи соответствующих документов для подачи и будет включать функции, обеспечивающие соблюдение требований Постановления об электронных транзакциях.

Цифровизация процесса подачи заявки на получение разрешения HKEX на регистрацию проспекта эмиссии

HKEX отмечает, что нынешние процессы авторизации и регистрации проспектов в значительной степени основаны на бумажных документах и создают административное бремя как для эмитентов, так и для HKEX. Факторы, не зависящие от эмитентов (например, экстремальные погодные условия), также могут нарушить процесс и задержать график их листинга. Поэтому HKEX изучает с Реестром компаний возможность оцифровки процессов авторизации и регистрации проспектов эмиссии.

Предложения HKEX по обязательному электронному распространению корпоративных сообщений среди держателей ценных бумаг листинговыми эмитентами после листинга

Правила листинга HKEX в настоящее время позволяют зарегистрированному эмитенту отправлять корпоративные сообщения держателям ценных бумаг в электронном виде только в том случае, если он получил их прямое письменное согласие на получение сообщений в электронном виде.

Корпоративные сообщения также могут направляться путем публикации на сайте эмитента, и держатель ценных бумаг эмитента считается давшим согласие на направление корпоративных сообщений эмитентом, если:

• владельцы ценных бумаг приняли решение на общем собрании (или в учредительных документах эмитента содержится соответствующее положение), что оно может это сделать;
• эмитент запросил у владельца ценных бумаг согласие на получение корпоративных сообщений посредством сайта эмитента; и
• в течение 28 дней эмитенту не поступало возражение держателя ценных бумаг на получение корпоративных сообщений посредством сайта эмитента.

Положения о «предполагаемом согласии» также требуют, чтобы эмитент отдельно уведомлял владельцев своих ценных бумаг каждый раз, когда новое корпоративное сообщение публикуется на его веб-сайте. Если владелец ценных бумаг не предоставил свои электронные контактные данные для получения указанного уведомления в электронной форме, эмитент обязан направить уведомление этому владельцу по почте.

Чтобы сократить расходы на печать и почтовые расходы и обеспечить эффективное и своевременное общение, HKEX предлагает:

• обязать эмитентов, зарегистрированных на бирже, распространять корпоративные сообщения с помощью электронных средств среди держателей своих ценных бумаг в той степени, в которой это разрешено применимыми к ним законами и нормативными актами, а также их учредительными документами; и
• разрешить листинговым эмитентам выбирать механизм согласия на электронное распространение корпоративных сообщений, если это разрешено применимыми законами и нормативными актами, а также их учредительными документами.

В соответствии с предложениями зарегистрированные эмитенты должны будут указать на своих веб-сайтах, каким образом корпоративные сообщения будут отправляться или иным образом предоставляться держателям ценных бумаг. Эмитенты, зарегистрированные на бирже, также должны будут указать на своих веб-сайтах, как держатели ценных бумаг могут запросить получение печатных копий корпоративных сообщений, и должны направить корпоративные сообщения в печатной форме держателям ценных бумаг, которые их запросили.

Предложения распространяются на эмитентов долевых ценных бумаг, долговых ценных бумаг и котирующихся структурированных продуктов. Они позволят зарегистрированным эмитентам распространять корпоративные сообщения в электронном виде с подразумеваемого согласия держателей, если это разрешено применимыми к ним законами и правилами. HKEX отмечает, что почти 90% эмитентов, зарегистрированных в Гонконге, зарегистрированы на Каймановых островах, Бермудских островах или в КНР, где нет запрета на согласие акционеров, подразумеваемое для электронного распространения корпоративных сообщений. Однако эмитенты, зарегистрированные в Гонконге, не смогут полагаться на подразумеваемое согласие держателей на получение сообщений в электронном виде, поскольку в настоящее время это не разрешено Законом о компаниях Гонконга. Таким образом, гонконгские эмитенты должны будут распространять свои корпоративные сообщения среди держателей своих ценных бумаг в электронном виде в соответствии с требованиями разделов 831, 833 и 837 Постановления о компаниях. HKEX заявляет в Консультационном документе, что, в зависимости от результатов консультации, она будет работать с соответствующими сторонами для дальнейшего рассмотрения вопроса о подразумеваемом согласии на электронное распространение корпоративных сообщений гонконгскими эмитентами.

Предложения не распространяются на распространение корпоративных сообщений посредниками среди бенефициарных владельцев ценных бумаг, хранящихся в CCASS (кроме незарегистрированных держателей, как это определено в Правилах листинга HKEX).

Эффективные корпоративные коммуникации

Корпоративные сообщения, в которых запрашиваются инструкции от держателей ценных бумаг эмитента о том, как они хотят осуществлять свои права в качестве держателей ценных бумаг эмитента (действующие корпоративные сообщения), должны быть отправлены каждому держателю ценных бумаг в электронной форме (например, по электронной почте, с веб-ссылками на соответствующие веб-сайты). Если зарегистрированный эмитент не имеет функциональных электронных контактных данных держателя ценных бумаг, он должен направить корпоративное сообщение, требующее принятия мер, в печатной форме и включить запрос на предоставление электронных контактных данных держателя.

Выбор языка

В настоящее время зарегистрированный на бирже эмитент, желающий отправлять или предоставлять корпоративные сообщения только на английском или китайском языке, должен предоставить держателям ценных бумаг возможность выбирать язык, на котором они получают корпоративные сообщения, и принять соответствующие меры для определения предпочитаемого ими языка. Правила листинга HKEX дают пример соглашения, которое обычно соответствует требованию, включающему отправку печатных копий форм по почте. HKEX предлагает удалить этот пример, поскольку он не соответствует ее инициативе по продвижению электронного распространения корпоративных сообщений. Вместо этого предлагается, чтобы зарегистрированные на бирже эмитенты разработали свои собственные механизмы для определения языковых предпочтений держателей ценных бумаг.

HKEX ожидает, что, если ее предложения по обязательному электронному распространению корпоративных сообщений и снятию ограничений Правил листинга HKEX на опору на подразумеваемое согласие будут приняты, зарегистрированные эмитенты смогут распространять большую часть своих корпоративных сообщений в электронном виде, если это разрешено действующим законодательством и нормативными актами и их учредительными документами. Они смогут сделать это, опубликовав версии корпоративных сообщений на английском и китайском языках на веб-сайтах эмитента и HKEX или отправив корпоративные сообщения на обоих языках по электронной почте. Таким образом, HKEX считает, что листинговым эмитентам не нужно будет выяснять языковые предпочтения держателей в большинстве случаев.

Предложение HKEX по упрощению приложений к Правилам листинга HKEX

Чтобы упростить и улучшить онлайн-опыт пользователей Правил листинга HKEX, HKEX намеревается реструктурировать текущие Приложения к Правилам листинга HKEX следующим образом:

• перемещение связанных с комиссиями\сборами приложений и некоторых форм из приложений в новые разделы на веб-сайте HKEX с указанием того, что эти документы по-прежнему являются частью правил листинга HKEX;
• удаление Приложений, которые носят административный характер, и отдельное отображение их содержания на веб-сайте HKEX за пределами Раздела Правил листинга;
• удаление Приложений, которые были заменены или аннулированы или которые не нуждаются в указании в Правилах листинга HKEX; и
• реорганизация по темам оставшихся Приложений, содержащих важные положения и/или обязательные требования, касающиеся заявителей на листинг, эмитентов, зарегистрированных на бирже, и держателей ценных бумаг.

Другие предлагаемые поправки к правилам листинга HKEX

Отмена требования физического присутствия членов Комитета на заседаниях Листингового комитета и Комитета по проверке листинга

HKEX предлагает отменить требование о физическом присутствии членов Комитета по листингу или Комитета по проверке листинга, чтобы обеспечить кворум, необходимый для проведения заседаний этих комитетов.

Другие незначительные поправки к правилам листинга HKEX

HKEX предлагает следующие незначительные изменения в Правилах листинга HKEX:

• Ссылки на «массовую печать листинговых документов» будут заменены ссылками на «доработку листинговых документов для публикации», учитывая, что листинговые документы теперь публикуются только в электронном формате; и
• В соответствии с Правилами листинга GEM окончательное подтверждение формы заявки на сделку публичной подписки должно быть представлено вместе с заявкой на листинг, тогда как Правила листинга Основной площадки требуют, чтобы она была представлена до массовой печати листингового документа. HKEX согласует крайний срок подачи листинга GEM с требованием Основной площадки — форма заявки на сделку публичной подписки должна быть подана до того, как листинговый документ будет готов для публикации.

Ответ на консультации

Заинтересованные стороны могут ответить на консультации, заполнив и отправив анкету, доступную на веб-сайте HKEX по адресу: https://surveys.hkex.com.hk/jfe/form/SV_0V5olbNiGuYZ1Q2