Выбрать страницу
Законодательство Гонконга
Октябрь 2022
HKEX проводит консультации по новому режиму листинга для специализированных технологических компаний

HKEX проводит консультации по новому режиму листинга для специализированных технологических компаний

Гонконгская фондовая биржа (HKEX) выпустила консультационный документ о новом режиме листинга специализированных технологических компаний на основной площадке HKEX, запрашивая отзывы рынка о предлагаемых поправках к Правилам листинга HKEX. Консультационный период завершится 18 декабря 2022 года.

Консультационный документ доступен на сайте Гонконгской биржи.

Новый режим листинга HKEX для специализированных технологических компаний

Реформы листинга HKEX в 2018 году позволили успешно диверсифицировать фондовый рынок Гонконга в отрасли здравоохранения и информационных технологий. Отрасль информационных технологий по состоянию на 31 декабря 2021 года составляла 30% от общей рыночной капитализации рынка Гонконга по сравнению с 15% до 2018 года, а сектор здравоохранения в настоящее время составляет 7% от общей рыночной капитализации по сравнению с незначительным размером до 2018.

Тем не менее, HKEX отмечает, что Гонконг по-прежнему отстает от рынков США и материкового Китая по количеству и рыночной капитализации зарегистрированных на бирже компаний в пяти специализированных технологических отраслях: информационные технологии следующего поколения; передовое оборудование; современные материалы; новая энергетика и защита окружающей среды; и новые продовольственные и сельскохозяйственные технологии. По состоянию на сентябрь 2022 года рыночная капитализация специализированных технологических компаний, зарегистрированных в США и материковом Китае, составляла 85,4 трлн гонконгских долларов и 15,3 трлн гонконгских долларов соответственно, в то время как рыночная капитализация компаний Specialist Technology, зарегистрированных в Гонконге, составляла всего лишь 3 трлн. гонконгских доллара.

Компании, специализирующиеся на технологиях, сталкиваются с трудностями при выполнении требований HKEX для листинга. Хотя некоторые из них имеют оценки, значительно превышающие минимальный порог рыночной капитализации для листинга, они, как правило, не в состоянии удовлетворить требования по доходам или денежным потокам. 42% из 507 специализированных технологических компаний, зарегистрированных в США и материковом Китае, проанализированных HKEX, не прошли бы тесты на финансовую приемлемость основной площадки, несмотря на то, что многие из них имеют высокий потенциал роста. HKEX определяет основные проблемы для компаний, специализирующихся в области технологий, как высокие затраты на исследования и разработки, необходимые для коммерциализации продуктов или услуг, и бизнес-модели, требующие больше времени для привлечения клиентов. Из этого HKEX делает вывод, что ее тесты на финансовую приемлемость не подходят для листинга компаний, специализирующихся на технологиях.

Обсуждения HKEX с участниками рынка показали, что высокий потенциал роста компаний, специализирующихся в области технологий, означает, что, вероятно, у инвесторов будет сильный аппетит к их листингу в Гонконге. Поэтому HKEX предлагает новый режим листинга для компаний, специализирующихся на технологиях, который, помимо установления альтернативных критериев приемлемости, будет учитывать различные риски, связанные, в частности, с компаниями, специализирующимися на технологиях, на докоммерческой стадии развития.

Определение специализированных технологических компаний

Учитывая трудности с формулировкой исчерпывающего определения «специализированных технологий», которое останется актуальным и будет определять компании с сильным потенциалом роста, HKEX предлагает принять широкое определение в Правилах листинга HKEX и выпустить руководство по отраслям и секторам, подпадающим под это определение.

Чтобы иметь право на листинг в соответствии с предлагаемым режимом, заявитель на листинг должен быть специализированной технологической компанией, которая будет определена как «компания, в основном занимающаяся (непосредственно или через свои дочерние компании) исследованиями и разработками, а также коммерциализацией и/или продажей специализированной технологической продукции в приемлемом секторе специализированной технологической отрасли».

Специализированные технологические продукты

Специализированные технологические продукты будут определяться как «продукт и/или услуга (самостоятельно или вместе с другими продуктами или услугами), в которых применяется специализированная технология».

Специализированные технологические отрасли и секторы

Специализированные технологические отрасли и приемлемые отрасли перечислены в проекте руководящего письма (см. Приложение V к консультационному документу) и включают (среди прочего):

  • Информационные технологии следующего поколения (например, облачные сервисы и ИИ);
  • Передовое аппаратное обеспечение (например, робототехника и автоматизация, полупроводники, передовые технологии связи и транспорта, аэрокосмические технологии, передовое производство, электрические и автономные транспортные средства, квантовые вычисления и технология метавселенной);
  • Передовые материалы – (например, синтетические биологические материалы, умное стекло и наноматериалы);
  • Новая энергетика и защита окружающей среды – (например, новые технологии производства, хранения и передачи энергии и новые экологически чистые технологии); а также
  • Новые продовольственные и сельскохозяйственные технологии – (например, синтетическая биология в пищевых технологиях, сельскохозяйственная биотехнология и технологии повышения эффективности сельскохозяйственных культур, а также сельскохозяйственные технологии).

Эти отрасли и сектора не являются исчерпывающими, и HKEX может обновлять их объем, когда это будет сочтено необходимым, с одобрения Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам. При обновлении списка специализированных технологических отраслей и приемлемых секторов HKEX должна учитывать следующие принципы:

  • Участники соответствующего сектора должны иметь высокий потенциал роста;
  • Можно продемонстрировать, что успех участников сектора можно отнести к применению в их основном бизнесе новых технологий и/или применению соответствующей науки и/или технологии в этом секторе к новой бизнес-модели, которая также служит отличать их от традиционных участников рынка, обслуживающих аналогичных потребителей или конечных пользователей; а также
  • Исследования и разработки вносят значительный вклад в ожидаемую стоимость и представляют собой основную деятельность и расходы участников сектора (Принципы листинга специализированных технологических компаний).

Право HKEX отклонить заявку на листинг

HKEX будет иметь право по своему усмотрению отклонить заявку на листинг от заявителя из приемлемого сектора, характеристики которого не соответствуют Принципам листинга специализированных технологических компаний.

Компании с несколькими бизнес-сегментами

При рассмотрении вопроса о том, занимается ли компания с несколькими бизнес-сегментами в первую очередь соответствующим бизнесом специализированных технологий, HKEX рассмотрит:

  • значительная часть общих операционных расходов компании и ресурсов высшего руководства (включая их время и количество директоров и высшего руководящего персонала с соответствующим опытом и знаниями) была посвящена исследованиям и разработкам, а также коммерциализации и/или продажам специалистов. Наличие технологических продуктов в своем бизнес-сегменте специализированных технологий как минимум за три финансовых года до листинга;
  • основа для оценки инвесторами и ее ожидаемая рыночная капитализация основана, прежде всего, на ее бизнес-сегментах специализированных технологий; а также
  • предлагаемое использование выручки от листинга будет в первую очередь применяться к бизнес-сегменту (-ам) специализированных технологий.

Коммерческие и предкоммерческие специализированные технологические компании

Специализированные технологические компании будут разделены на две категории:

  • Коммерческие компании — компании, которые коммерциализировали свои специализированные технологические продукты и получили значительный доход; а также
  • Предкоммерческие компании — компании, которые в основном занимаются исследованиями и разработками и собирают средства для продолжения своих исследований и разработок с целью коммерциализации своих специализированных технологических продуктов и/или еще не получили существенного дохода.

Учитывая более высокие риски, связанные с Предкоммерческими компаниями (включая неспособность коммерциализировать свои Специализированные технологические продукты, корпоративный кризис из-за недостаточного финансирования операций, а также волатильность цен на акции и неликвидность торговли), предлагаемые требования к Предкоммерческим компаниям являются более строгими, чем для коммерческих компаний.

Квалификация для листинга на HKEX

Минимальная ожидаемая рыночная капитализация

Ожидаемая рыночная капитализация коммерческих компаний на момент листинга составит не менее 8 миллиардов гонконгских долларов. Это оценка, обычно ассоциируемая с компаниями-единорогами. Предкоммерческие компании должны будут иметь рыночную капитализацию не менее 15 миллиардов гонконгских долларов на момент листинга.

Требования к доходам

Минимальный порог дохода: Коммерческие компании должны будут иметь доход не менее 250 миллионов гонконгских долларов за последний проверенный финансовый год. Для предкоммерческих компаний не будет требований к доходам.

Источник дохода: При определении того, соответствует ли компания минимальному порогу выручки, будет признаваться только выручка, полученная от бизнес-сегмента(ов) специализированных технологий компании (а не какая-либо межсегментная выручка от других ее бизнес-сегментов). Доходы, возникающие в результате «бухгалтерских» операций, таких как баннерные бартерные операции, списание бухгалтерских резервов и другие подобные действия, возникающие в результате простых бухгалтерских записей, также не должны приниматься во внимание.

Рост выручки: Коммерческие компании должны будут демонстрировать ежегодный рост выручки, полученной от продажи Продукта(ов) Специализированной Технологии на протяжении всего отчетного периода, хотя будет сделана поправка на временное снижение выручки из-за экономических, рыночных или отраслевых факторов. широкие условия. Заявители коммерческих компаний должны будут объяснить, к удовлетворению HKEX, и раскрыть в своих листинговых документах причины и меры по исправлению положения, предпринятые (или которые должны быть предприняты) для устранения тенденции к снижению их годового дохода.

Инвестиции в НИОКР

Все специализированные технологические компании должны будут заниматься исследованиями и разработками для разработки своих специализированных технологических продуктов в течение не менее трех финансовых лет до листинга.

Кроме того, инвестиции в НИОКР должны составлять не менее 15% (для коммерческих компаний) или 50% (для предкоммерческих компаний) от общих операционных расходов за каждый из трех финансовых лет до листинга.

Сумма инвестиций в НИОКР будет включать затраты, которые непосредственно относятся к деятельности Специализированных технологических компаний в области НИОКР, включая затраты на разработку, которые были капитализированы как нематериальные активы для целей бухгалтерского учета, но исключая административные и общие расходы, не связанные явно с НИОКР. HKEX ожидает, что сумма инвестиций в НИОКР будет состоять в основном из следующих затрат: (i) расходы на персонал, занимающийся НИОКР; (ii) затраты на НИОКР, проводимые другими от имени компании; (iii) амортизация, плата за обслуживание или другие затраты, непосредственно связанные с оборудованием или объектами, используемыми в научно-исследовательской деятельности; (iv) амортизация нематериальных активов, используемых в НИОКР; и (v) стоимость материалов, израсходованных на НИОКР.

Опыт деятельности, управление и преемственность владения

В соответствии с требованиями, предъявляемыми к другим кандидатам на листинг на Основной площадке, специализированные технологические компании должны будут работать в своей текущей сфере деятельности не менее трех финансовых лет до листинга под практически тем же руководством. Как и в случае с другими эмитентами, HKEX может согласиться на более короткий торговый период, по крайней мере, на два финансовых года в исключительных обстоятельствах. Специализированные технологические компании также должны соответствовать требованию непрерывности владения и контроля в течение как минимум 12 месяцев до листинга.

Требования к инвестициям третьих лиц

Что касается инвестиций третьих сторон, общее требование заключается в том, что специализированная технологическая компания должна получить значимые инвестиции как минимум от двух опытных независимых инвесторов (Pathfinder SII) не менее чем за 12 месяцев до даты подачи заявки на листинг.

Каждый Pathfinder SII должен владеть акциями или ценными бумагами, конвертируемыми в акции, эквивалентными 5% или более выпущенного акционерного капитала заявителя на листинг на дату подачи заявки на листинг, и продолжать владеть такими акциями или ценными бумагами в течение 12 месяцев до подачи заявки.

Специализированная технологическая компания также должна иметь совокупные инвестиции от всех опытных независимых инвесторов, соответствующие установленному минимальному проценту от выпущенного акционерного капитала заявителя на момент листинга. В зависимости от ожидаемой рыночной капитализации специализированной технологической компании при листинге минимальный процент составляет от 10% до 20% для коммерческих компаний и от 15% до 25% для предкоммерческих компаний.

Независимые инвесторы

Основное связанное лицо заявителя на листинг не может быть независимым инвестором. Крупный акционер может квалифицироваться как опытный независимый инвестор, если он является основным связанным лицом, только в силу размера его пакета акций в Specialist Technology Company, но контролирующий акционер кандидата на листинг не может быть опытным независимым инвестором. HKEX будет рассматривать вопрос о том, соответствует ли инвестор квалификации опытного независимого инвестора, в каждом конкретном случае, ссылаясь на его соответствующий инвестиционный опыт, знания в соответствующей области, которые могут быть продемонстрированы его чистыми активами своего инвестиционного портфеля или послужным списком инвестиций под управлением (AUM).

В проекте руководящего письма приводятся следующие иллюстративные примеры тех, кого биржа обычно считает «опытными инвесторами»:

  • фирма по управлению активами с активами под управлением или фонд с размером фонда не менее 15 миллиардов гонконгских долларов;
  • компания с диверсифицированным инвестиционным портфелем1 не менее 15 миллиардов гонконгских долларов;
  • инвестор в пределах a) или b) с AUM, размером фонда или размером инвестиционного портфеля не менее 5 миллиардов гонконгских долларов, полученных в основном за счет инвестиций в специализированные технологии; а также
  • ключевой участник соответствующей отрасли добычи или переработки со значительной долей рынка и размером, что подтверждается соответствующими независимыми рыночными или операционными данными.

Целью требования о минимальных инвестициях от Pathfinder SII является обеспечение того, чтобы специализированная технологическая компания была подвергнута обширным проверкам должной осмотрительности перед листингом инвесторами, которые взяли на себя значительные инвестиционные риски. Требование об инвестициях третьей стороны также предназначено для обеспечения независимой проверки третьей стороной в отсутствие компетентного органа.

Дополнительные квалификационные требования для предкоммерческих компаний

Путь к достижению порога дохода от коммерциализации

Предкоммерческие компании должны будут продемонстрировать HKEX и раскрыть в своих листинговых документах надежный путь к достижению порога дохода от коммерциализации, что означает надежный путь к достижению коммерциализации их специализированных технологических продуктов, чтобы они достигли выручки в размере не менее 250 миллионов гонконгских долларов от своего бизнес-сегмента Specialist Technology за соответствующий проверенный финансовый год.

Они также должны будут иметь доступный оборотный капитал (включая ожидаемые поступления от IPO) для покрытия не менее 125% затрат своей группы (которые должны в основном состоять из общих, административных и операционных расходов, а также затрат на НИОКР) в течение как минимум следующих 12 месяцев, чтобы снизить риск недостаточного финансирования операций.

Надежный путь к достижению Порога дохода от коммерциализации может быть продемонстрирован, например, посредством обязывающих контрактов или необязательных рамочных соглашений, а также сведений о сроках и основных этапах коммерциализации продукта(ов) специализированной технологии заявителя. Эти обязывающие контракты или необязательные рамочные соглашения должны иметь в качестве контрагентов разумное количество независимых клиентов и должны быть связаны с разработкой, тестированием или продажей Специализированных технологических продуктов заявителя, при этом значительная потенциальная совокупная стоимость контракта может быть реализована в течение 24 месяцев. с даты листинга. Обязательный контракт или необязывающее рамочное соглашение с предполагаемым сроком действия более 24 месяцев могут быть приняты HKEX в исключительных случаях, когда контрагент является независимым клиентом с высокой репутацией. Независимость клиента будет оцениваться так же, как и для опытных независимых инвесторов. «Клиент с высокой репутацией» означает: (i) ключевого участника рынка в соответствующей отрасли добычи или переработки с существенной долей рынка, что подтверждается соответствующими независимыми рыночными или операционными данными; или (ii) государство или государственная корпорация, как определено в Правилах листинга HKEX.

Специализированные технологические компании со структурой WVR

HKEX не видит новых или исключительных обстоятельств, вытекающих из режима Specialist Technology Company, которые потребовали бы каких-либо изменений в существующих требованиях Правил листинга WVR. Это означает, что листинг специализированной технологической компании со структурой WVR должен соответствовать требованиям к рыночной капитализации в размере 40 или 10 миллиардов гонконгских долларов (если выручка компании составляет не менее 1 миллиарда гонконгских долларов за последний проверенный финансовый год). Поскольку кандидаты будут либо предкоммерческими компаниями с годовым доходом менее 250 миллионов гонконгских долларов, либо коммерческими компаниями, которые не в состоянии выполнить требование о годовом доходе в размере 500 миллионов гонконгских долларов согласно тестам на рыночную капитализацию/выручку и рыночную капитализацию/выручку/движение денежных средств. , вполне вероятно, что им нужно будет достичь порога рыночной капитализации в 40 миллиардов гонконгских долларов, чтобы листинговаться с WVR.

Существующие требования Правил листинга WVR в отношении того, чтобы каждый бенефициар WVR нес материальную ответственность за рост бизнеса компании, зарегистрированной со структурой WVR, и чтобы компания продемонстрировала послужной список высоких темпов роста бизнеса, который, как ожидается, продолжится. также применимы к листингу специализированных технологических компаний со структурой WVR.

Требования IPO

Компании должны будут:

  • выделить не менее 50% от общего количества акций, предлагаемых в рамках IPO (за исключением акций, которые будут выпущены при реализации любого опциона на доразмещение) независимым институциональным инвесторам, то есть институциональным профессиональным инвесторам2, которые участвуют в размещении транша IPO (будь то в качестве основных инвесторов или иным образом), за исключением существующих акционеров и их близких партнеров, а также основных связанных лиц компании. Это требование также будет применяться к листингу специализированной технологической компании посредством сделки De-SPAC.
  • иметь в свободном обращении (т.е. акции, на отчуждение которых не распространяются какие-либо ограничения) не менее 600 миллионов гонконгских долларов при листинге;
  • сделать предложение (включая транш размещения и транш публичной подписки) значимого размера, при этом HKEX оставляет за собой право отказать в утверждении листинга, если размер предложения недостаточно значителен для обеспечения ликвидности после листинга или иным образом приводит к возникновению проблем на рынке; а также
  • включить в свои листинговые документы дополнительные раскрытия информации об инвестициях и денежных потоках до IPO (включая темпы выгорания и денежные операционные расходы), продуктах и статусе и перспективах коммерциализации, исследованиях и разработках, отраслевой информации и интеллектуальной собственности, а также конкретное предупреждающее заявление.

Модифицированный механизм первоначального распределения и возврата будет применяться к специализированным технологическим компаниям, как показано в таблице ниже:

Исходный Количество раз (x) превышения подписки в транше публичного размещения
≥ 10x to < 50x ≥ 50x
Минимальное распределение для розничных инвесторов в % от общего количества акций, предлагаемых на IPO 5% 10% 20%

Дополнительные требования к раскрытию информации для предкоммерческих компаний

Предкоммерческие компании должны будут раскрыть следующую дополнительную информацию в своих листинговых документах:

  • стадия исследований и разработок для каждого продукта специальной технологии;
  • подробные сведения о разработке по ключевым этапам и вехам для их специализированного технологического продукта (продуктов) для достижения порогового уровня дохода от коммерциализации;
  • все соответствующие риски, связанные с коммерциализацией каждого продукта специальной технологии; а также
  • дополнительное предупреждающее заявление должно привлечь внимание инвесторов к риску того, что компания может не получить достаточный доход для поддержания своей деятельности после листинга и что она может потерпеть неудачу из-за нехватки свободных средств.

Подписка на акции IPO существующими акционерами

HKEX предлагает разрешить существующим акционерам специализированных технологических компаний подписываться на свои акции IPO при условии, что компания соответствует требованиям к публичному обращению, требованию о минимальном распределении для независимых институциональных инвесторов и требованию о минимальном свободном обращении. «Существующие условия для акционеров», изложенные в пункте 4.20 Рекомендательного письма HKEX HKEX-GL85-16, который сейчас не распространяется на специализированные технологические компании. Соответственно, предлагается:

  • существующему акционеру, владеющему менее чем 10% акций заявителя до листинга, будет разрешено участвовать в его IPO либо в качестве ключевого инвестора, либо в качестве замещающего лица.

    Если действующий акционер подписывается в качестве заместителя, заявитель и его спонсор должны подтвердить, что не было сделано предпочтения относительно распределения. Если существующий акционер подписывается в качестве основного инвестора, заявитель и его спонсор должны предоставить подтверждение того, что существующему акционеру не было предоставлено никаких преимуществ, кроме гарантированного права по цене IPO, и условия подписки должны быть в основном такими же, как и условия подписки любых других основных инвесторов;

  • существующий акционер, владеющий 10% или более акций специализированной технологической компании, сможет принять участие в IPO в качестве ключевого инвестора.

Если акции будут распределены между основными связанными лицами, Specialist Technology Company должна будет подать заявку, и HKEX обычно предоставит освобождение от Правила листинга 9.09 на основной площадке. Существующим акционерам с договорными правами на предотвращение разводнения также будет разрешено подписаться на акции IPO в соответствии с пунктом 3.10 Рекомендательное письмо HKEX-GL43-12.

Акции Speciality Technology Company, на которые подписаны существующие акционеры, не будут учитываться при требуемом распределении 50% акций IPO независимым институциональным инвесторам.

Блокировки после IPO

Предлагаемый режим листинга наложит блокировку после IPO на:

  • контролирующих акционеров;
  • ключевых лиц (включая учредителей, бенефициаров взвешенных прав голоса, исполнительных директоров и высшее руководство, а также ключевой персонал, отвечающий за техническую деятельность и/или НИОКР специализированной технологической компании) (Ключевые лица); а также
  • Pathfinder SII.

Предлагается следующее:

  • Для контролирующих акционеров Коммерческой компании будет установлен 12-месячный период блокировки, в то время как для контролирующих акционеров Предкоммерческой компании будет установлен 24-месячный период блокировки;
  • Ключевые лица коммерческой компании и их партнеры подлежат блокировке на 12 месяцев, а ключевые лица докоммерческой компании — на 24 месяца. HKEX оставляет за собой право считать любое лицо Ключевым лицом в зависимости от фактов и обстоятельств. В качестве меры по предотвращению уклонения от уплаты налогов блокировка акций, принадлежащих Ключевым лицам, будет продолжаться, несмотря на то, что это лицо меняет свою должность в компании или уходит из компании;
  • Для Pathfinder SII действует 6-месячный период блокировки (для коммерческой компании) или 12-месячный период блокировки (для предкоммерческой компании).

Ценные бумаги, подлежащие блокировке

Акционерам, на которых распространяются требования о блокировке, необходимо будет соблюдать ограничения на распоряжение только теми ценными бумагами, которые, согласно листинговому документу, принадлежат им на праве бенефициара. Им не будет запрещено продавать свои акции до листинга или выставлять их на продажу в рамках IPO. Только ценные бумаги, находящиеся во владении соответствующих акционеров после листинга, будут подлежать блокировке.

Акционерам, на которых распространяются требования о блокировке, также будет разрешено приобретать дополнительные акции в ходе IPO и продавать их в течение периода блокировки при условии, что компания будет продолжать соблюдать требования Правила листинга 8.08 HKEX для поддержания открытого рынка акций и достаточное публичное обращение.

Существующий акционер, владеющий 10% или более акций специализированной технологической компании (до листинга), должен подписаться в качестве краеугольного инвестора, если он желает приобрести акции в ходе IPO. В этом случае на существующего акционера распространяется обычный 6-месячный период блокировки, применимый к краеугольным инвесторам в соответствии с пунктом 2.2(b) Рекомендательного письма HKEx-GL51-13.

Условное выбытие ценных бумаг

HKEX предлагает, чтобы предполагаемое отчуждение ценных бумаг лицом, на которое распространяются ограничения блокировки, возникающие в результате размещения, предоставления или выпуска новых ценных бумаг специализированной технологической компанией в течение периода блокировки, не рассматривалось как нарушение режима блокировки. В предложении признается, что специализированные технологические компании имеют значительные потребности в финансировании и что они могут захотеть привлечь средства за счет выпуска новых ценных бумаг после того, как запрет на это в соответствии с Правилами листинга истечет через шесть месяцев после листинга.3

Блокировки будут продолжаться после отмены статуса предкоммерческой компании

Любой период блокировки, который все еще действует на момент отмены обозначения докоммерческой компании, будет по-прежнему применяться без изменений.

Раскрытие информации о лицах, подлежащих блокировке

Специализированные технологические компании должны будут раскрывать в своих листинговых документах, а также в промежуточных и годовых отчетах общее количество ценных бумаг, которыми владеют лица, на которых распространяются требования Правил листинга о блокировке. Обязательство будет действовать до тех пор, пока соответствующие лица являются акционерами, независимо от того, прекратило ли это лицо занимать соответствующую должность (т. е. в качестве ключевого лица).

Дополнительные постоянные обязательства для предкоммерческих компаний

Предкоммерческие компании будут иметь следующие дополнительные постоянные обязательства, пока они не достигнут порога дохода от коммерциализации:

  • Дополнительное раскрытие в своих промежуточных и годовых отчетах сроков и прогресса, достигнутого в достижении порога дохода от коммерциализации;
  • 12-месячный (а не обычный 18-месячный) восстановительный период для повторного соблюдения требования достаточности операций до исключения из листинга;
  • Ограничение на совершение любой транзакции, которая представляет собой существенное изменение бизнеса, без предварительного согласия HKEX; а также
  • Идентификация с помощью биржевого маркера «PC» в конце названия их акций.

Отмена обозначения докоммерческой компании

Дополнительные постоянные обязательства для Предкоммерческих компаний перестанут применяться после того, как Предкоммерческая компания сможет продемонстрировать HKEX, что она соответствует пороговому уровню доходов от коммерциализации или хотя бы одному из критериев финансовой приемлемости Основной площадки. Предкоммерческая компания должна будет подать заявку на HKEX об отмене ее обозначения в качестве предкоммерческой компании и должна предоставить опубликованную проверенную финансовую отчетность в поддержку заявки. Когда она получит подтверждение от HKEX, она должна опубликовать объявление о том, что она больше не будет считаться предкоммерческой компанией. HKEX одновременно удалит биржевой маркер «PC».

Ответы на консультацию

Заинтересованные стороны могут ответить на консультацию, заполнив и отправив анкету, доступную на веб-сайте HKEX по адресу: https://surveys.hkex.com.hk/jfe/form/SV_41SJbQrjgDz54qO.

1 «инвестиционный портфель» будет определяться как «совокупная стоимость инвестиций в инвестируемые компании, определенная в соответствии с действующими стандартами бухгалтерского учета».

2 Институциональные профессиональные инвесторы — это инвесторы, подпадающие под пункты (a)–(i) определения «профессиональный инвестор» в разделе 1 Части 1 Приложения 1 к Постановлению о ценных бумагах и фьючерсах.

3 Правило листинга на основной площадке 10.08

Данная новостная рассылка предоставляется исключительно в информационных целях.

Содержание данной статьи не является юридической консультацией и не может рассматриваться в качестве подробной рекомендации.
Передача или получение этой информации не подразумевают и не являются фактом установления законных взаимоотношений между Charltons и пользователем либо наблюдателем.
Charltons не несет ответственности за какие-либо информационные материалы третьей стороны, доступ к которым может быть получен через сайт.

Если Вы не желаете получать новостную рассылку, пожалуйста, сообщите об этом по электронной почте: unsubscribe@charltonslaw.com

Лучшая юридическая бутик-компания по сопровождению сделок 2021 года
по версии Asian Legal Business Awards

Dominion Centre,12th Floor
43-59 Queen’s Road East
Hong Kong

Тел: + (852) 2905 7888
Факс + (852) 2854 9596
www.charltonslaw.ru

Charltons — Законодательство Гонконга — 599 — 23 Октября 2022
CH-019825 (Webpage Portal) | 2022-10-23 (Published) | 2022-11-22 (Updated)