HKMA примет режим лицензирования стейблкоинов в 2023/24 году

31 января 2023 года Денежно-кредитное управление Гонконга (HKMA) опубликовало свои Выводы консультации на его Предложения по регулированию стейблкоинов, связанных с платежами, изложенные в его Дискуссионном документе о криптоактивах и стейблкоинах, опубликованом годом ранее. Отмечая в целом положительные отзывы респондентов, в выводах консультации обобщаются полученные отзывы и излагаются ключевые параметры предлагаемого режима регулирования стейблкоинов (Предлагаемый HKMA режим лицензирования стейблкоинов).

HKMA отметило, что с января 2022 года на рынке криптоактивов наблюдались периоды волатильности цен, при этом их рыночная капитализация сократилась более чем наполовину к концу декабря 2022 года. Рыночной капитализации стейблкоинов удавалось поддерживать рост до апреля 2022 года, но она снизилась с мая 2022 года вместе с более широким рынком криптоактивов. Такие события, как сбой механизма стабилизации TerraUSD и потеря привязки к доллару США (что вызвало падение цены Tether (USDT) до 0,95 доллара США, прежде чем восстановить привязку к 1 доллару США), а также заявление о банкротстве FTX в США, последующее обнаружение его операционных и управленческих сбоев и крах его родного токена – FTT, подстегнули международные организации, устанавливающие стандарты, и другие крупные юрисдикции предлагать различные изменения политики для устранения потенциальных рисков, связанных с виртуальными активами. См. Приложение 1 и Приложение 2 к Выводам консультации, чтобы узнать об изменениях в политике с января 2022 года.

Стейблкоины в рамках предложенного HKMA режима лицензирования стейблкоинов

HKMA примет подход к регулированию, основанный на оценке риска, и отдаст приоритет регулированию стейблкоинов, связанных с платежами (т. е. стейблкоинов, которые ссылаются на одну или несколько фиатных валют и могут стать общепризнанным платежным средством), которые представляют более высокие риски для монетарной системы и финансовые системы, сохраняя при этом гибкость для корректировки объема регулируемых стейблкоинов по мере необходимости в будущем.

Стейблкоины должны быть полностью обеспечены и подлежать погашению по номинальной стоимости: резервные активы должны постоянно соответствовать стоимости находящихся в обращении стейблкоинов, а сами зарезервированные активы должны быть «высокого качества и ликвидности». Примечательно, что стейблкоины, стоимость которых определяется арбитражем или алгоритмом, не будут считаться полностью обеспеченными и не будут приниматься. Владельцы стейблкоинов должны иметь возможность обменять свои стейблкоины на указанную фиатную валюту по номиналу в течение разумного периода времени.

Деятельность, подлежащая регулированию в соответствии с предложенным HKMA режимом лицензирования стейблкоинов

HKMA предлагает режим лицензирования с различными видами регулируемой деятельности, охватываемой разными лицензиями, а не одной лицензией, охватывающей ряд видов деятельности. Режим обязательного лицензирования будет применяться к следующим регулируемым видам деятельности:

• управление — установление и поддержание правил, регулирующих деятельность стэйблкоина;
• эмиссия – выпуск, создание или ликвидация стейблкоинов;
• стабилизация — меры по стабилизации и управлению резервами стейблкоина, входящего в сферу деятельности, независимо от того, предоставляются ли эти меры эмитентом; и
• кошельки — предоставление любой услуги, позволяющей пользователям хранить свои криптографические ключи, которые могут использоваться для доступа к активам пользователей в отношении стейблкоина, и для управления такими стейблкоинами.

Однако новый режим регулирования будет включать в себя гибкость, позволяющую HKMA расширить сферу регулируемой деятельности для устранения рисков, которые может представлять нерегулируемая деятельность со стейблкоинами в будущем.

В соответствии с предлагаемым «основным ограничением деятельности» лицензированным организациям (кроме уполномоченных учреждений) будет запрещено заниматься деятельностью, отклоняющейся от основной деятельности, разрешенной их лицензией. Например, лицензированному оператору кошелька не будет разрешено осуществлять кредитную деятельность.

Кому потребуется лицензия в соответствии с предлагаемым режимом лицензирования стейблкоинов HKMA?

Предприятие должно быть лицензировано HKMA, если:

• ведет регулируемую деятельность в Гонконге;
• активно продвигает регулируемую деятельность населению Гонконга;
• осуществляет регулируемую деятельность с участием стэйблкоина, который ссылается на стоимость гонконгского доллара, независимо от того, ведется ли соответствующая регулируемая деятельность в Гонконге или активно продается широкой публике Гонконга; или
• HKMA считает, что его следует регулировать с учетом «вопросов, представляющих значительный общественный интерес».

Нормативные требования к лицензированным организациям

Нормативная база будет всеобъемлющей и будет включать нормативные требования по таким вопросам, как право собственности, руководство и управление, требования к финансовым ресурсам, управление рисками, борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма, защита пользователей, регулярные проверки и требования к раскрытию информации. HKMA продолжает разработку подробных нормативных требований, которые будут применяться к лицензированным организациям, и в свое время проведет дополнительные консультации с более подробной информацией о режиме регулирования.

Кто может выпускать стейблкоины в соответствии с предложенным HKMA режимом лицензирования стейблкоинов?

В соответствии с предложенным HKMA режимом лицензирования стейблкоинов как уполномоченным учреждениям, так и неуполномоченным учреждениям, которые удовлетворяют соответствующим лицензионным и нормативным требованиям, будет разрешено выпускать стейблкоины. В соответствии с принципом «один и тот же риск, одно и то же регулирование» HKMA будет адаптировать нормативные требования, применимые к уполномоченным учреждениям и неуполномоченным учреждениям-эмитентам, в соответствии с рисками, которые каждый тип эмитента представляет для финансовой системы.

Целевая дата реализации предлагаемого HKMA режима лицензирования стейблкоинов и следующие шаги HKMA

Целевая дата введения в действие предлагаемого HKMA режима лицензирования стейблкоинов — 2023/24. Как отмечалось выше, в свое время HKMA проведет более подробную консультацию с более подробной информацией. Это будет охватывать такие вопросы, как: (i) должен ли предложенный HKMA режим лицензирования стейблкоинов быть введен в соответствии с новым законодательством или путем внесения поправок в существующие законы; (ii) минимизация регулятивного дублирования; (iii) устранение рисков, которые могут быть связаны с предоставлением аффилированными лицами нескольких или комплексных финансовых услуг; и (iv) должны ли лицензированные организации быть зарегистрированы в Гонконге.